자체 경제분석 AI 보고서도 공개 “8월 초 이후 지수형 상품 분할매수” 6000선 아래로 밀린 코스피가 좀처럼 반등의 실마리를 찾지 못하는 가운데 증시가 최악의 국면은 지나고 있다는 분석이 나왔다. 이경민 대신증권 연구원은 30일 보고서에서 “현재 코스피는 밸류에이션과 기술적 측면 모두 과도하게 하락한 상태”라며 “최악의 국면을 통과하고 있다고 판단한다”고 밝혔다. 그는 코스피의 핵심 지지 구간으로 5700~5800선을 제시했다. 이 구간에는 200일 이동평균선과 2025년 4월 저점부터 2026년 6월 고점까지 상승폭의 50% 되돌림 수준, 선행 주가수익비율(PER) 5배가 집중돼 있다는 설명이다. 전날 코스피가 장중 한때 5262.77까지 밀리며 5000선 테스트 가능성이 제기됐지만, 단기 변동성 이후 5700~5800선에 안착한다면 반등 여력이 충분하다고 전망했다. 이 연구원은 “1차적으로 선행 PER 7배 수준인 8200선, 이후에는 PER 8배 수준인 9300선까지 회복할 가능성이 있다”고 말했다. 반등의 핵심 변수로는 글로벌 빅테크 기업들의 실적을 꼽았다. 그는 “7월 말부터 8월 초까지 빅테크와 하이퍼스케일러의 실적을 확인해야 한다”며 “설비투자(CapEx) 확대가 확인되고 인공지능(AI)을 통한 수익성 개선이 입증되면 강력한 반등의 계기가 될 것”이라고 설명했다. 또 “미국 연방공개시장위원회(FOMC)를 통해 금리 인상 우려가 다소 완화됐다”며 “도널드 트럼프 미국 대통령과 이란 간 갈등이 평화 국면으로 전환되면 유가와 물가, 채권금리 안정으로 이어져 하이퍼스케일러 투자에 대한 우려도 줄어들 것”이라고 덧붙였다. 한편 대신증권은 이날 자체 경제분석 AI 모델 ‘재미니(JAEMINI)’가 작성한 시황 보고서도 함께 공개했다. 해당 보고서는 이번 급락을 “글로벌 반도체 리레이팅(재평가)에 한국 고유의 레버리지 청산이 겹친 사건”으로 진단했다. 글로벌 반도체 업황 조정도 영향을 미쳤지만, 대만 증시가 16.1%, 나스닥이 8.2% 하락하는 동안 코스피와 코스닥은 각각 37.9%, 45.4% 급락한 것은 레버리지 영향이 컸다는 분석이다. 보고서는 레버리지 청산은 규모를 추산할 수 있어 종료 시점을 8월 초·중순으로 예상할 수 있지만, 글로벌 반도체 리레이팅이 언제 끝날지는 예측하기 어렵다고 설명했다. 이에 따라 투자자들에게는 31일부터 시행되는 단일종목 레버리지 ETF 규제 강화 이전에 관련 상품을 정리하고, 신규 매수나 물타기, 단기 반등 매매는 자제할 것을 권고했다. 대신 급락세가 마무리됐다는 신호가 확인되는 8월 초 이후부터 지수형 상품을 중심으로 분할 매수에 나서는 전략이 바람직하다고 제안했다. 보고서는 “지금 사야 할 것은 주식이 아니라 시간”이라며 “45년 동안 여섯 차례뿐이었던 20거래일 누적 수익률 -25% 이하의 급락 국면에서 가장 아까운 실패는 방향을 틀리는 쪽이 아니라, 방향은 맞았는데 그 자리까지 계좌가 남아있지 못하는 쪽”이라고 말했다. 다만 대신증권은 해당 보고서가 생성형 AI를 활용해 작성된 것으로, 리서치센터의 공식 투자 의견과는 무관하다고 밝혔다.