홍장원의 불앤베어 플러스 앞으로 증시를 좌우할 핵심 변수는 반도체 수요와 빅테크의 인공지능(AI) 투자, 레버리지 투자로 꼬인 수급의 정상화 여부로 꼽힙니다. 무엇보다 미국 장기 국채금리도 중요한 변수로 떠오르고 있습니다. 미국 30년물 국채금리는 5.3%에 근접하며 증시의 밸류에이션 부담을 키우고 있습니다. 이런 가운데 스콧 베센트 미국 재무장관의 메모가 주목받고 있습니다. 공개된 메모에는 미국이 50억~100억달러 규모의 일본 엔화 매수를 검토하고 있다는 취지의 내용이 담겨 있습니다. 시장에서는 이를 단순한 환율 방어를 넘어 미국 장기금리 안정을 위한 신호로 해석하는 중입니다. 이번 사진 공개는 베센트 장관의 ‘어시스트’가 있었던 것으로 보입니다. 기자들이 모인 공개행사에서 너무나 잘보이는 것에 정자로 ‘엔화매입’ 메시지를 적어 놓았습니다. 엔화 가치가 급락하면 일본 정부는 엔화를 사기 위해 달러 자산을 매각해야 합니다. 일본 외환보유액의 상당 부분이 미국 국채인 만큼, 일본의 반복적인 시장 개입은 미국 국채 매도로 이어질 수 있습니다. 이는 국채 가격 하락과 장기금리 상승을 불러올 수 있습니다.