- 기사 스크랩 - 댓글 - 공유 - 글자크기 - 프린트 Google 검색에서 한국경제 기사를 더 자주 볼 수 있습니다. 최근 반도체주 중심의 국내 증시 급락은 장기 AI 사이클 과정에서 나타난 일시적인 1차 조정으로, 하이퍼스케일러의 투자 지속성과 견조한 수요를 고려할 때 과감한 매수 관점으로 접근해야 합니다. 최악의 공포 국면 지난 15개월간(2025.04~2026.06) KOSPI는 2,300pt에서 9,100pt까지 6,800pt 상승했다. 유례를 찾기 어려운 상승폭이었다. 하지만 이후 7월 30일까지 그 상승분의 절반이 조금 넘는 3,500pt를 단기간에 반납하며 지수는 5,600pt 선까지 밀려났다. 고점 대비 하락률은 38.5%에 이른다. 지금 시장을 지배하고 있는 것은 밸류에이션 논쟁이 아니라 공포 그 자체다.하락을 만든 네 가지 힘 첫째는 하이퍼스케일러들의 AI 데이터센터 투자 지속성에 대한 의구심이다. 알파벳, 아마존, 마이크로소프트, 메타, 오러클의 설비투자가 언제까지 이어질 수 있는가라는 질문이 본격적으로 제기됐다. 가장 먼저 2분기 실적을 발표한 알파벳의 2026년 2분기 잉여현금흐름(Free Cash Flow)이 마이너스로 전환된 것이 결정적인 방아쇠였다. 2년 후인 2028년 3분기부터는 양(+)전환이 기대되고 규모도 커지겠지만, 그 사이를 메우는 채권 발행과 이에 따른 CDS 프리미엄 상승이 불안감을 키우고 있다. 한경 프리미엄9의 모든 콘텐츠는 한국경제신문의 저작물로 저작권법의 보호를 받습니다. 사전 허가 없는 무단 전재·복제·배포·캡처 공유·AI 학습 활용 및 상업적 이용을 금합니다. 위반 시 서비스 이용 제한 및 민형사상 법적 책임이 발생할 수 있습니다.