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CXMT·YMTC가 불붙인 中 '부품 굴기'…중국 반도체 장비 뜬다 [분석+]
D램·낸드 생산라인에 수십조원 투입
중국 메모리 굴기가 장비산업으로 확산
북방화창·AMEC 등 현지 장비업체 수혜
중국 메모리 굴기가 장비산업으로 확산
북방화창·AMEC 등 현지 장비업체 수혜
IBK투자증권은 4일 "중국 D램 업체 창신메모리(CXMT)와 낸드플래시 업체 양쯔메모리(YMTC)는 기업공개(IPO)를 통해 확보한 자금을 바탕으로 기술 투자와 생산능력 확대에 나설 전망"이라고 밝혔다.
이 증권사 김예슬 연구원은 "CXMT가 공모 전 제시한 모집자금 투자계획은 총 295억 위안이고, 생산라인 기술개선 75억 위안(25.4%), D램 기술 업그레이드 130억 위안(44.1%), 선행기술 연구개발(R&D) 90억 위안(30.5%)을 투입할 계획"이라며 "이 가운데 장비 수요와 연관성이 높은 항목은 생산라인 기술개선과 D램 기술 업그레이드로, 두 사업에 배정된 금액은 총 205억위안으로 전체 계획의 69.5%를 차지한다"고 말했다.
이어 "최종 조달 금액은 666.1억 위안으로 당초 계획을 2배 이상 웃돌았다"며 "이같은 대규모 자금 확보로 생산라인 투자 및 공정 고도화를 위한 추가 장비 투자 여력 역시 확대됐을 것"이라고 판단했다.
YMTC에 대해선 "상장을 앞두고 있는 YMTC 역시 모집 자금 330억 위안 가운데 208억 위안(63%)을 양산라인 기술 업그레이드에 투입할 계획"이라며 "조달 자금은 3차원(3D) 낸드 공정 고도화와 우한 신규 생산라인 증설 등에 투입될 가능성이 높다"고 설명했다.
김 연구원은 "CXMT와 YMTC의 투자 확대는 중국 웨이퍼 생산에 필요한 반도체 장비 수요 증가로 이어질 가능성이 높다"면서 "여기에 신규 라인을 중심으로 중국산 장비의 적용 범위까지 확대될 경우 시장 성장과 국산화율 상승이 동시에 진행되는 등 로컬 장비업체의 점유율 확대 효과도 기대할 수 있다"고 강조했다. 중국 메모리 산업에 대한 관심 역시 현지 장비 밸류체인 전반으로 확산될 전망이라고 덧붙였다.
김 연구원은 CXMT와 YMTC가 신규 팹 건설과 기존 생산라인 추가 증설을 통해 웨이퍼 생산능력을 빠르게 확대하고 있다고 봤다.
그는 "CXMT의 웨이퍼 생산능력은 2025년 월 26.5만장에서 올해 35만장, 내년 42만장, 2028년 50만장 수준까지 확대될 전망"이라며 "YMTC 역시 현재 월 20만장 수준의 생산능력이 내년 약 25만장으로 증가하고, 신규 팹이 모두 완전 가동될 경우 장기적으로 월 50만장 수준까지 확대될 가능성이 있다"고 분석했다. 웨이퍼 생산에 필요한 장비 수요 역시 구조적으로 증가할 것으로 예상했다.
반면 미국의 대중 반도체 장비 수출 규제가 지속되는 가운데 중국의 반도체 장비 수입 증가세는 둔화되고 있다고 짚었다. 김 연구원은 "올해 1~7월 중국의 반도체 장비 수입액은 약 272억 달러"라며 "이를 단순 계산하면 약 466억달러 수준으로 지난해 553억달러를 밑돌 전망"이라고 말했다. 그러면서 "미국의 수출 규제 강화로 ASML의 중국 매출 비중이 지난해 33%에서 올해 20% 안팎으로 낮아질 것"이라고 점쳤다.
김 연구원은 "결국 중국 메모리 업체의 생산능력 확대가 장비 수요를 끌어올리는 동시에, 해외 장비 도입 제약은 중국산 장비 국산화를 가속하는 요인으로 작용할 전망"이라며 "중국 장비업체의 기술력 개선과 정부의 국산화 정책이 더해지면서 중국 웨이퍼 팹 장비(WFE) 국산화율은 지난해 21%에서 올해 26%, 내년 34%, 2028년 43%까지 상승할 것"으로 예상했다.
향후 중국 메모리 업체의 설비투자 확대와 장비 국산화율 상승이 동시에 진행될 경우, 북방화창, AMEC, 파이오텍, 화해청과 등 로컬 장비업체는 시장 확대와 점유율 상승의 이중 수혜를 받을 가능성이 높다고 강조했다.
김 연구원은 또 "중국의 국산화 속도는 공정별로 차이가 있으나 주요 전공정 영역에서 이미 의미 있는 수준까지 상승했다"며 "지난해 기준 중국 WFE 국산화율은 열처리 45%, 화학적 기계 연마(CMP) 39%, 식각 31%, 박막증착 27%로 나타났다"고 설명했다.
이어 "특히 박막증착과 식각 등 핵심 공정에서 중국 로컬 업체 매출이 각각 67%, 37% 증가하면서 국산 장비 채택 확대가 실제 업체 실적으로 연결되고 있다고 짚었다.
북방화창, AMEC, 바이오텍, 화해청과 등 주요 장비업체의 외형 성장도 지속될 것으로 전망했다. 김 연구원은 "시장 컨센서스 기준 내년 매출은 북방화창 643억 위안, AMEC 222억 위안, 바이오텍 126억 위안, 화해청과 76억 위안으로 예상된다"며 "올해와 내년 주요 업체들의 견조한 매출 증가가 이어질 것으로 전망되는 만큼 중국 메모리 증설과 장비 국산화가 동시에 진행되는 과정에서 로컬 장비 밸류체인의 구조적인 수혜가 지속될 가능성이 높다"고 마무리했다.
강경주 한경닷컴 기자
[email protected]
이 증권사 김예슬 연구원은 "CXMT가 공모 전 제시한 모집자금 투자계획은 총 295억 위안이고, 생산라인 기술개선 75억 위안(25.4%), D램 기술 업그레이드 130억 위안(44.1%), 선행기술 연구개발(R&D) 90억 위안(30.5%)을 투입할 계획"이라며 "이 가운데 장비 수요와 연관성이 높은 항목은 생산라인 기술개선과 D램 기술 업그레이드로, 두 사업에 배정된 금액은 총 205억위안으로 전체 계획의 69.5%를 차지한다"고 말했다.
이어 "최종 조달 금액은 666.1억 위안으로 당초 계획을 2배 이상 웃돌았다"며 "이같은 대규모 자금 확보로 생산라인 투자 및 공정 고도화를 위한 추가 장비 투자 여력 역시 확대됐을 것"이라고 판단했다.
YMTC에 대해선 "상장을 앞두고 있는 YMTC 역시 모집 자금 330억 위안 가운데 208억 위안(63%)을 양산라인 기술 업그레이드에 투입할 계획"이라며 "조달 자금은 3차원(3D) 낸드 공정 고도화와 우한 신규 생산라인 증설 등에 투입될 가능성이 높다"고 설명했다.
김 연구원은 "CXMT와 YMTC의 투자 확대는 중국 웨이퍼 생산에 필요한 반도체 장비 수요 증가로 이어질 가능성이 높다"면서 "여기에 신규 라인을 중심으로 중국산 장비의 적용 범위까지 확대될 경우 시장 성장과 국산화율 상승이 동시에 진행되는 등 로컬 장비업체의 점유율 확대 효과도 기대할 수 있다"고 강조했다. 중국 메모리 산업에 대한 관심 역시 현지 장비 밸류체인 전반으로 확산될 전망이라고 덧붙였다.
김 연구원은 CXMT와 YMTC가 신규 팹 건설과 기존 생산라인 추가 증설을 통해 웨이퍼 생산능력을 빠르게 확대하고 있다고 봤다.
그는 "CXMT의 웨이퍼 생산능력은 2025년 월 26.5만장에서 올해 35만장, 내년 42만장, 2028년 50만장 수준까지 확대될 전망"이라며 "YMTC 역시 현재 월 20만장 수준의 생산능력이 내년 약 25만장으로 증가하고, 신규 팹이 모두 완전 가동될 경우 장기적으로 월 50만장 수준까지 확대될 가능성이 있다"고 분석했다. 웨이퍼 생산에 필요한 장비 수요 역시 구조적으로 증가할 것으로 예상했다.
반면 미국의 대중 반도체 장비 수출 규제가 지속되는 가운데 중국의 반도체 장비 수입 증가세는 둔화되고 있다고 짚었다. 김 연구원은 "올해 1~7월 중국의 반도체 장비 수입액은 약 272억 달러"라며 "이를 단순 계산하면 약 466억달러 수준으로 지난해 553억달러를 밑돌 전망"이라고 말했다. 그러면서 "미국의 수출 규제 강화로 ASML의 중국 매출 비중이 지난해 33%에서 올해 20% 안팎으로 낮아질 것"이라고 점쳤다.
김 연구원은 "결국 중국 메모리 업체의 생산능력 확대가 장비 수요를 끌어올리는 동시에, 해외 장비 도입 제약은 중국산 장비 국산화를 가속하는 요인으로 작용할 전망"이라며 "중국 장비업체의 기술력 개선과 정부의 국산화 정책이 더해지면서 중국 웨이퍼 팹 장비(WFE) 국산화율은 지난해 21%에서 올해 26%, 내년 34%, 2028년 43%까지 상승할 것"으로 예상했다.
향후 중국 메모리 업체의 설비투자 확대와 장비 국산화율 상승이 동시에 진행될 경우, 북방화창, AMEC, 파이오텍, 화해청과 등 로컬 장비업체는 시장 확대와 점유율 상승의 이중 수혜를 받을 가능성이 높다고 강조했다.
김 연구원은 또 "중국의 국산화 속도는 공정별로 차이가 있으나 주요 전공정 영역에서 이미 의미 있는 수준까지 상승했다"며 "지난해 기준 중국 WFE 국산화율은 열처리 45%, 화학적 기계 연마(CMP) 39%, 식각 31%, 박막증착 27%로 나타났다"고 설명했다.
이어 "특히 박막증착과 식각 등 핵심 공정에서 중국 로컬 업체 매출이 각각 67%, 37% 증가하면서 국산 장비 채택 확대가 실제 업체 실적으로 연결되고 있다고 짚었다.
북방화창, AMEC, 바이오텍, 화해청과 등 주요 장비업체의 외형 성장도 지속될 것으로 전망했다. 김 연구원은 "시장 컨센서스 기준 내년 매출은 북방화창 643억 위안, AMEC 222억 위안, 바이오텍 126억 위안, 화해청과 76억 위안으로 예상된다"며 "올해와 내년 주요 업체들의 견조한 매출 증가가 이어질 것으로 전망되는 만큼 중국 메모리 증설과 장비 국산화가 동시에 진행되는 과정에서 로컬 장비 밸류체인의 구조적인 수혜가 지속될 가능성이 높다"고 마무리했다.
강경주 한경닷컴 기자
[email protected]