AI 추천 뉴스 "알테오젠, 노바티스의 임상 3상 실패 반영…목표가↓"-신한 신한투자증권은 9일 알테오젠에 대해 파트너사인 노바티스가 개발 중이던 항체-올리고 접합체(AOC) 신약 후보물질 3종 중 1종의 임상 3상 실패를 반영한다며 목표주가를 기존 54만원에서 52만원으로 내렸다. 다만 노바티스의 임상 3상 실패로 인해 알테오젠과의 기술이전 계약이 바뀌지는 않는다며 알테오젠에 대한 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 알테오젠은 지난 9월2일 노바티스와 최대 4조4160억원 규모의 인간 히알루로니다제 ‘ALT-B4’ 피하주사(SC) 제형 전환 기술이전 계약을 체결했다. 신한투자증권은 알테오젠의 기술이 적용될 노바티스의 파이프라인을 추정하고, 해당 파이프라인들로부터 창출될 수익 추정치를 알테오젠의 기업가치에 반영했다. 하지만 노바티스는 2025년 10월 인수한 어비디티(Avidity)의 3개 AOC 파이프라인 중 제1형 근긴장성 이영양증(DM1) 치료제 후보물질인 ‘델데시란(Del-desiran)’이 임상 3상 1차 지표를 달성하지 못했다고 전날 발표했다. 엄민용 신한투자증권 연구원은 “54주간 8주 간격으로 정맥주사(IV)로 투약하는 델데시란의 투여 방법에 따라, 이를 SC 개발 후보군으로 추정했지만, 향후 개발 전략이 불확실해졌다”며 “AOC 파이프라인 중 SC로 전환될 것으로 예상되는 품목은 기존 3개에서 2개로 축소됐다”고 설명했다. 다만 이번 임상 실패가 알테오젠과 노바티스 간의 기존 계약 전반을 훼손하지는 않는다는 분석이다. 엄 연구원은 "이번 델데시란 임상 3상 실패로 인한 계약금 반환이나 기존 계약 축소 또는 변경은 없을 것"이라며 "향후 ADC(항체-약물 접합체) 및 이중항체 등 총 10개 품목의 SC 개발 옵션 추정은 유지되며 다른 AOC로 변경될 전망"이라고 진단했다. 남은 파이프라인의 상업화 일정 역시 순항하고 있는 것으로 나타났다. 엄 연구위원 등은 "미국 식품의약국(FDA) 승인이 신청된 델조타는 2027년 상반기 승인을 목표로 순항 중이며 SC 개발 계획에 변동이 없다"면서 "델브락스 또한 최대 40억 달러 매출을 목표로 개발되고 있어 AOC 2개 물질의 SC 개발 가치는 지속 반영된다"고 전했다. 한경우 한경닷컴 기자 [email protected] 알테오젠은 지난 9월2일 노바티스와 최대 4조4160억원 규모의 인간 히알루로니다제 ‘ALT-B4’ 피하주사(SC) 제형 전환 기술이전 계약을 체결했다. 신한투자증권은 알테오젠의 기술이 적용될 노바티스의 파이프라인을 추정하고, 해당 파이프라인들로부터 창출될 수익 추정치를 알테오젠의 기업가치에 반영했다. 하지만 노바티스는 2025년 10월 인수한 어비디티(Avidity)의 3개 AOC 파이프라인 중 제1형 근긴장성 이영양증(DM1) 치료제 후보물질인 ‘델데시란(Del-desiran)’이 임상 3상 1차 지표를 달성하지 못했다고 전날 발표했다. 엄민용 신한투자증권 연구원은 “54주간 8주 간격으로 정맥주사(IV)로 투약하는 델데시란의 투여 방법에 따라, 이를 SC 개발 후보군으로 추정했지만, 향후 개발 전략이 불확실해졌다”며 “AOC 파이프라인 중 SC로 전환될 것으로 예상되는 품목은 기존 3개에서 2개로 축소됐다”고 설명했다. 다만 이번 임상 실패가 알테오젠과 노바티스 간의 기존 계약 전반을 훼손하지는 않는다는 분석이다. 엄 연구원은 "이번 델데시란 임상 3상 실패로 인한 계약금 반환이나 기존 계약 축소 또는 변경은 없을 것"이라며 "향후 ADC(항체-약물 접합체) 및 이중항체 등 총 10개 품목의 SC 개발 옵션 추정은 유지되며 다른 AOC로 변경될 전망"이라고 진단했다. 남은 파이프라인의 상업화 일정 역시 순항하고 있는 것으로 나타났다. 엄 연구위원 등은 "미국 식품의약국(FDA) 승인이 신청된 델조타는 2027년 상반기 승인을 목표로 순항 중이며 SC 개발 계획에 변동이 없다"면서 "델브락스 또한 최대 40억 달러 매출을 목표로 개발되고 있어 AOC 2개 물질의 SC 개발 가치는 지속 반영된다"고 전했다. 한경우 한경닷컴 기자 [email protected]