AI 추천 뉴스 "롯데관광개발, 영업지표 개선에도 관광기금 부담 우려…목표가↓"-메리츠 메리츠증권은 21일 롯데관광개발에 대해 관광진흥개발기금 관련 비용 부담 우려로 주가가 조정받았다며 목표주가를 기존 3만원에서 2만5000원으로 내렸다. 다만 VIP 고객 유치에 따른 카지노 영업지표 개선으로 올해 3분기에 역대 최대 실적을 기록할 것이라며 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 김민영 메리츠증권 연구원이 주목한 것은 카지노 순매출보다 드롭액과 고객당 드롭액의 증가다. 롯데관광개발의 8월 카지노 방문객은 5만9000명으로 전년 동월보다 3.5% 늘었다. 드롭액은 3364억원으로 전년 동월 대비 19.7%, 전월 대비 27.6% 증가했다. 고객당 드롭액도 7월 420만원에서 8월 570만원으로 35.6% 늘었다. 반면 8월 카지노 순매출은 462억원으로 전년 동월보다 7.5% 증가했지만 전월보다는 10.4% 감소했다. VIP 고객의 베팅 기여도가 높아지면서 홀드율 변동성이 확대된 영향이다. 8월 홀드율은 14.8%를 기록했다. 김 연구원은 “고액 베팅 비중이 확대되면 월별 홀드율 변동성이 커질 수 있다”며 “순매출보다는 드롭액, 인당 드롭액이 동시에 증가했다는 점에 주목할 필요가 있다”고 분석했다. 회사는 일반 테이블의 최대 베팅 한도를 1억원, 프리미엄 테이블은 1억5000만원으로 조정하고 롤링 전용 공간 운영을 재개했다. 메리츠증권은 이러한 롤링 고객 유치 전략의 성과가 나타나고 있다고 평가했다. 올해 2분기 카지노 고객이 사용한 객실 비중은 51.8%로 확대됐으며, 추가 수용 여력도 충분하다고 봤다. 롤링 고객의 재방문이 이어지면 드롭액이 더 늘어날 수 있다는 설명이다. 3분기 연결 매출액은 2065억원, 영업이익은 549억원으로 전망했다. 전년 동기 대비 각각 10.6%, 3.7% 증가한 수준이다. 예상 영업이익률은 26.6%, 당기순이익은 221억원이다. 카지노 드롭액은 전년 동기보다 23.1% 증가한 1조446억원, 카지노 매출액은 1577억원으로 추정했다. 호텔과 여행 부문 매출액은 각각 259억원, 198억원으로 예상했다. 외국인 관광객 증가와 국제선 공급 확대가 카지노 고객 유입을 뒷받침하는 요인으로 제시됐다. 7월 방한 외래객은 209만3000명으로 전년 동월 대비 20.8% 늘며 역대 최대치를 기록했다. 올해 1~7월 제주 외국인 방문객은 146만8000명으로 전년 동기보다 15.1% 증가했다. 제주 국제선 공급 확대와 9월 추석, 10월 중국 국경절 연휴를 고려하면 고객 유입 기대가 유효하다는 분석이다. 다만 연휴 전후 체류 일정 분산과 방문 시점 변화로 월별 실적이 달라질 수 있어 9~10월 방문객과 드롭액 추이를 확인해야 한다고 메리츠증권은 짚었다. 김 연구원은 “현재 주가는 밸류에이션 매력도가 높은 구간”이라며 “영업지표 개선이 실적 성장으로 이어지고 관련 불확실성이 완화될 경우 밸류에이션 리레이팅이 가능하다”고 말했다. 한경우 한경닷컴 기자 [email protected] 김민영 메리츠증권 연구원이 주목한 것은 카지노 순매출보다 드롭액과 고객당 드롭액의 증가다. 롯데관광개발의 8월 카지노 방문객은 5만9000명으로 전년 동월보다 3.5% 늘었다. 드롭액은 3364억원으로 전년 동월 대비 19.7%, 전월 대비 27.6% 증가했다. 고객당 드롭액도 7월 420만원에서 8월 570만원으로 35.6% 늘었다. 반면 8월 카지노 순매출은 462억원으로 전년 동월보다 7.5% 증가했지만 전월보다는 10.4% 감소했다. VIP 고객의 베팅 기여도가 높아지면서 홀드율 변동성이 확대된 영향이다. 8월 홀드율은 14.8%를 기록했다. 김 연구원은 “고액 베팅 비중이 확대되면 월별 홀드율 변동성이 커질 수 있다”며 “순매출보다는 드롭액, 인당 드롭액이 동시에 증가했다는 점에 주목할 필요가 있다”고 분석했다. 회사는 일반 테이블의 최대 베팅 한도를 1억원, 프리미엄 테이블은 1억5000만원으로 조정하고 롤링 전용 공간 운영을 재개했다. 메리츠증권은 이러한 롤링 고객 유치 전략의 성과가 나타나고 있다고 평가했다. 올해 2분기 카지노 고객이 사용한 객실 비중은 51.8%로 확대됐으며, 추가 수용 여력도 충분하다고 봤다. 롤링 고객의 재방문이 이어지면 드롭액이 더 늘어날 수 있다는 설명이다. 3분기 연결 매출액은 2065억원, 영업이익은 549억원으로 전망했다. 전년 동기 대비 각각 10.6%, 3.7% 증가한 수준이다. 예상 영업이익률은 26.6%, 당기순이익은 221억원이다. 카지노 드롭액은 전년 동기보다 23.1% 증가한 1조446억원, 카지노 매출액은 1577억원으로 추정했다. 호텔과 여행 부문 매출액은 각각 259억원, 198억원으로 예상했다. 외국인 관광객 증가와 국제선 공급 확대가 카지노 고객 유입을 뒷받침하는 요인으로 제시됐다. 7월 방한 외래객은 209만3000명으로 전년 동월 대비 20.8% 늘며 역대 최대치를 기록했다. 올해 1~7월 제주 외국인 방문객은 146만8000명으로 전년 동기보다 15.1% 증가했다. 제주 국제선 공급 확대와 9월 추석, 10월 중국 국경절 연휴를 고려하면 고객 유입 기대가 유효하다는 분석이다. 다만 연휴 전후 체류 일정 분산과 방문 시점 변화로 월별 실적이 달라질 수 있어 9~10월 방문객과 드롭액 추이를 확인해야 한다고 메리츠증권은 짚었다. 김 연구원은 “현재 주가는 밸류에이션 매력도가 높은 구간”이라며 “영업지표 개선이 실적 성장으로 이어지고 관련 불확실성이 완화될 경우 밸류에이션 리레이팅이 가능하다”고 말했다. 한경우 한경닷컴 기자 [email protected]